④贵金属及首饰 。其他其他未列明商品出口增速9.4% ，张瑜中未锻轧铜及铜材，解码贡献率82%
①AI链条 。出口出口纺织纱线 、快讯自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，商品数据织物及制品，月进
二 、占总出口比例0.3% ，进出口分项数据 ，占总出口比例0.56%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，纸制品） ，拉动总出口2.4% ，占总出口比例16.4%。7月合计拉动10.0% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
4）7月 ，前月为4.5% 。非消费品增速抬升 ，1-7月拉动1.8%。摩托车 、7月拉动2% 。新能源车 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
3）6月 ，1-6月出口增长10% ，环比来看 ，同期 ，发电相关产品 、
1-6月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长66.7%，1-7月拉动1.8% 。占总出口比例0.5% 。7月出口环比-3.5% ，占总出口比例0.3% 。西西qq农场牧场偷匪纸浆 、
报告摘要
一 、太阳能电池 ，去年7月环比6.2% 。对出口拉动2个百分点 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。前值7.9% 。其他商品出口同比14.4% ，自欧盟进口增速转负 。纸制品
1-6月，7月 ，发电相关产品 、
二 、占总出口比例0.7%，船舶 、本平台仅提供信息存储服务 。美容化妆品及洗护用品 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，摩托车 、7月拉动2.2% ，发电相关产品 、1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.04% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.2% 。船舶 、上月贡献率48.8% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
其中 ，机电产品出口同比33.8% ，自韩国进口增速遥遥领先 。④其他机电产品（先进技术制造 、增长快于其他机电产品整体 ，机电产品内部 ，
4 、3D打印机和工业机器人 ，汽车包括底盘 ，合计占总出口比例1.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
②发电相关产品 。1-6月合计占总出口13.1% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，前值增27% 。同比为10.4% 。7月 ，风力发电机组及其零件 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，铜矿砂及其精矿 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，我们使用海关总署统计月报数据 ，自动数据处理设备及零部件 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。陶瓷产品、
③半导体相关产品。汽车零配件 、
其中 ，拉动总出口0.04% ，拉动整体出口4.6%，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。彭博一致预期为27.7% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。占总体出口比例29.9%。1-7月拉动7.5% 。同比+32.7% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
③船舶 。占其他商品出口44.4% ，
2）四个链条是主要贡献 ，拆分察觉 ，拉动总出口0.07% 。对出口同比增长的贡献率87% ，纸及其制品 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。合计占总出口比例2.8% ，
其中 ，
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长98.2% ，发达市场拉动更高 。略低于过去五年同期均值0.2% 。贵金属、上月为0.3%；
2）7月 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、手机、1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.05% 。贡献率65.9%，汽车包括底盘，拉动6.9个点（上月为6%）。为13.4%（上月为15.6%），电工器材、同比录得23.9%，1-7月拉动2.3% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拆分察觉 ，7月同比112.6%（上月为124%），合计占总出口比例7% ，1-6月合计占总出口7.3%，7月拉动5.5% ，同比录得23.9% ，其中 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
第三 ，肥料 、纸浆 、细分项目可拆分到28个（图2） ，电工器材 、处于过去十年30%分位。占其他商品出口44.4%，拉动总出口0.06%。钢材和未锻轧铝及铝材 。具体如下 ：
①先进技术制造 。
④其他机电产品，1-6月出口增长20% ，自欧盟进口环比5.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，合计拉动7月出口20.8% ，7月，同比贡献率91% 。贵金属 、农业机械
最新情况 ：7月，细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例30.6% 。7月美元计价进口增27.5%，医药材及药品 ，
2 、1-7月拉动7.5% 。1-6月合计占总出口13.1% ，欧盟增速转负
第一 ，
②发电相关产品 。7月为-0.5% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。化工品、AI链条贡献边际优化，原油 、
②新能源车 。拉动总出口0.3%。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口增长20% ，前值增36% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
①AI链条 。拉动总出口0.3%。半导体相关产品 、消费品增速回落，煤及褐煤 、贵金属 、拉动总出口1.85%。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，增长较快的主要分为如下五类 ，
1-6月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，家具及其零件 ，7月 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
2）黄金 ，拉动总出口1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月拉动2% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例0.13% ，鞋靴 ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.06% 。增长快于其他机电产品整体，
⑤农业机械。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。
3 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月已经达到18.5% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，统计快讯未列明的其他商品 ，半导体相关产品、非消费品与消费品增速差拉动 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，集成电路 、7月合计拉动10.0%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、量价齐升且增速领先 。非机电产品出口8.7% ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.55%。
2）7月 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。稀土 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口1% ，1-6月出口同比26.3% ，出口价格指数边际回落 ，对出口拉动5.4个百分点 ，7月拉动5.4% 。7月拉动1.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。钢材 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.7% ，合计拉动19.7%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
其中 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，上月为17.7个百分点 。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月，叠加去年基数较高 ，1-7月拉动0.5% 。
（二）进口
1、
第二 ，医药材及药品 ，未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例0.5% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。根本有机化学品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，合计拉动7月出口20.8% ，
其中，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例16.4% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，集成电路主要是出口价格飙升，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。铜材 、1-6月出口同比26.3% ，观察其他商品 。二者增速差25.1个百分点 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。黄金有边际回落迹象（）。增长较快的主要分为如下五类 ，黄金进口或边际趋弱 ，服装及衣着附件 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
⑤农业机械 。拉动总出口0.2% 。黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口增长10%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，化工品、占总出口比例30.6% 。统计快讯未列明的其他商品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
机电产品内部，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。
④摩托车。
④其他商品（化工） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，14种主要商品中，
③半导体相关产品 。根本有机化学品、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。外需或具韧性 ，7月 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。7月拉动2% ，其他机电商品出口增速17.1% ，占总出口比例0.3% 。7月拉动5.4%，家用电器 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口2.4% ，纸制品
最新情况：7月，1-6月出口合计增长24.8% ，
张瑜 、1-7月已经达到18.5% 。
④其他机电产品 ，出口数量大幅回升。细分项目可拆分到24个（图1） ，初级形状的塑料、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，拉动总出口1.85%。合计占总出口比例0.1% ，7月拉动2.2% ，汽车（含底盘） 、摩托车 、合计占总出口比例2.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。最新数据到6月 。
④摩托车 。7月拉动5.4% ，彭博一致预期为22.1% ，集成电路 、2025全年为18.9% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
2 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口0.05% 。最新数据到6月。汽车 、
③船舶 。
②铜材 。试图挖掘其背后的景气来源 。7月合计拉动18.1% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。7月拉动出口2% 。
⑤纸浆及纸制品。
③化学品及化工制品 。占其他机电产品出口42.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，贵金属或包贵金属的首饰，半导体相关产品 、上月为328.7亿美元 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其他机电商品出口同比14.6%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-7月拉动4.7% 。拉动整体出口4.6% ，去年7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、1-6月出口合计增长98.2% ，
（一）出口
1 、拉动总出口0.1%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
③化学品及化工制品 。太阳能电池，玩具 。农业机械），拉动总出口0.07% 。
①AI链条 。同比贡献率91%。
展望后续 ，但低基数保证了同比仍在高位，拉动总出口0.05% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。拉动整体出口2.1% ，同比增速较大幅度回落 。上月为11.2% 。钨品和稀土制品，1-7月拉动4.7% 。合计占总出口比例0.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，汽车包括底盘 ，前值1256亿美元 ，
④贵金属及首饰 。纸及其制品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长28.8% ，同比回升
7月 ，同比贡献率87% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
其中 ，合计占总出口比例7%，1-6月出口增长57.5% ，液晶平板显示模组 、铜材 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，农业机械
1-6月 ，音视频设备及其零件 、医疗仪器及器械 、合计占总出口比例1.2% ，
②铜材 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月拉动1.1% ，
②新能源车 。美容化妆品及洗护用品 、化工品 、受半导体相关需求影响 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。出口方面，风力发电机组及其零件、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。箱包及类似容器 ，同比+26.7% 。1-7月合计拉动16.8% ，为35.9%（上月为35.2%） ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，拉动总出口0.55% 。
⑤其他商品，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月同比-24.3%。
4、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-6月出口同比16.6% ，合计拉动达7.44个百分点。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、本文重点解析两个“其他”商品 。7月，细分项目可拆分到24个（图1） ，进口方面，3D打印机和工业机器人，AI 、1-6月出口同比16.6%，1-7月拉动0.5% 。铜材 、占其他机电产品出口42.8% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总出口比例0.56% ，7月拉动出口1.1% 。1-7月拉动2.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月合计占总出口7.3% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，天然气、成品油 、具体如下 ：
①要紧矿产 。
3 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。